Визначення

Collateral (забезпечення) — це актив, який користувач передає смарт-контракту як гарантію повернення позики. У DeFi на Solana забезпеченням найчастіше виступають токени (SOL, USDC, стейблкоїни, RWA-токени), які блокуються на спеціальному рахунку (PDA) протоколу кредитування доти, доки борг не буде погашено.

Collateral не переходить у власність кредитора — він просто заморожується в контракті. Якщо позичальник не повертає борг, протокол має право ініціювати ліквідацію забезпечення. Детальніше про цей процес — у статті Liquidation.

Як працює

Механіка collateral у Solana-протоколах складається з кількох кроків:

  1. Вибір активу. Користувач обирає токен, який приймає протокол як забезпечення. Не кожен токен підходить — протокол визначає перелік прийнятних активів і їхні параметри.
  2. Блокування. Користувач переказує обраний токен на PDA-рахунок протоколу через інструкцію смарт-контракту. Токен стає недоступним для звичайних переказів.
  3. Розрахунок кредитної позиції. Протокол застосовує loan-to-value (LTV) — коефіцієнт, що визначає максимальну суму позики відносно вартості заблокованого collateral. Наприклад, при LTV 75% і забезпеченні на 1000 USDC можна отримати не більше 750 USDC боргу.
  4. Моніторинг. Протокол постійно відстежує співвідношення вартості collateral та боргу. Якщо це співвідношення падає нижче мінімального порогу (liquidation threshold), позиція стає вразливою до ліквідації.
  5. Розблокування. Після повного погашення боргу та комісій користувач може вивести свій collateral назад.

Усі ці операції відбуваються через транзакції в мережі Solana і виконуються програмами, написаними на Rust або з використанням фреймворку Anchor.

Приклад

Користувач хоче взяти позицію в кредитному протоколі на Solana. Він блокує 10 SOL як collateral. За поточного курсу це приблизно еквівалентно певній сумі в USDC (точний курс треба перевірити безпосередньо в протоколі, оскільки він змінюється). Протокол встановлює для SOL максимальний LTV 70% і ліквідаційний поріг 80%. Це означає, що користувач може безпечно позичити суму, яка не перевищує 70% вартості його забезпечення. Якщо ціна SOL впаде настільки, що борг становитиме понад 80% від вартості collateral, позицію можна буде ліквідувати.

Типова помилка

Найпоширеніша помилка — плутанина між максимальним LTV і ліквідаційним порогом. Користувач бере позику на межі максимального LTV і вважає, що його позиція безпечна. Насправді між цими значеннями існує буфер безпеки: чим ближче борг до максимального LTV, тим менший запас перед ліквідацією. Навіть помірна волатильність ціни collateral може швидко перевести позицію в зону ризику.

Інша часта помилка — ігнорування того, що різні протоколи по-різному оцінюють один і той самий актив. Collateral у форматі LP-токена або ліквідного стейкінг-токена (jitoSOL, bSOL) може мати інший LTV і ліквідаційний поріг порівняно з нативним SOL у тому самому протоколі.

Пов'язані матеріали

Внутрішні переходи

  • Lending — як працює кредитування в DeFi на Solana і яку роль collateral відіграє в цьому процесі.
  • Liquidation — що відбувається з collateral, коли позиція порушує ліквідаційний поріг.

Джерела